SpaceX 與 xAI 併購打造兆級引擎；Palantir 營收增 70% 領跑 AI 整合

執行摘要

• 巨型合併與整合：馬斯克將 SpaceX 與 xAI 合併為價值 1.25 兆美元的「創新引擎」，旨在透過軌道數據中心解決人工智慧縮放問題。

• AI 顛覆與波動：Anthropic 的「Claude Co-work」引發傳統數據與法律軟體的拋售潮；與此同時，帕蘭提爾技術公司公布了創紀錄的 70% 營收增長。

• 零售與領導力：沃爾瑪透過以技術為核心的物流體系實現 1 兆美元市值；在第四季財報超預期後，迪士尼任命戴明哲為執行長。

• 市場回撤：那斯達克指數下跌 1.5%，比特幣跌破 75,000 美元，訊號顯示資金正轉向基礎設施，遠離投機性數位資產。

企業動態

SpaceX-xAI：1.25 兆美元「創新引擎」合併案

• 新聞：馬斯克宣佈 SpaceX (xAI) 之間進行私募股權交換合併，實體估值為 1.25 兆美元，每股價格約 527 美元。該實體整合了 Starlink、X 與 Grok AI 聊天機器人。

• 展望：此次合併旨在透過部署一百萬個太陽能「軌道數據中心」來繞過陸地電力與冷卻限制。這種垂直整合直接支持長期營收規模化，潛在的 IPO 目標為今年晚些時候達到 1.5 兆美元估值。

帕蘭提爾技術公司 (PLTR, Palantir Technologies)：歷史性增長與產業波動

• 新聞：第四季營收成長 70% 至 14.07 億美元，其中美國商業營收成長 137%。公司報告的「40 法則」得分為 127%，並預計 2026 財年營收為 71.9 億美元，比共識預期高出近 10 億美元。

• 展望：儘管那斯達克指數下跌 1.5%，帕蘭提爾技術公司積極的指引顯示市場對 AI 整合的高度信心。其巨大的營收軌跡與商業採用加強了其應對廣泛軟體板塊焦慮的護城河。

迪士尼 (DIS, The Walt Disney Company)：財報超預期下的高層繼任

• 新聞：迪士尼報告 2025 年第四季營收為 259.8 億美元（成長 5.2%），調整後每股盈餘為 1.63 美元，優於預期 3.4%。戴明哲 (Josh D'Amaro) 被任命接替艾格擔任執行長。

• 展望：在樂園業務部門創下紀錄性的營運收入後，這位前樂園負責人的領導層過渡隨之而來。高層繼任的穩定性，加上持續的營收超預期，強化了迪士尼的長期估值邏輯。

Anthropic：生成式 AI 顛覆專業服務

• 新聞：Anthropic 推出的「Claude Co-work」旨在自動化法律與專業任務，引發傳統軟體供應商股價大幅下跌。

• 展望：隨著投資者擔心傳統數據提供商被去中心化，該工具威脅到高毛利的平台訂閱，直接影響現有企業的營收穩定性。

勵訊集團 (RELX, Relx)、湯森路透 (TRI, Thomson Reuters) 及 威科集團 (WKL, Wolters Kluwer)：AI 引發的股權侵蝕

• 新聞：在 Anthropic 宣佈消息後，勵訊集團暴跌 14%，湯森路透崩跌 18%，威科集團損失 13%。

• 展望：這些公司面臨競爭護城河的立即威脅。隨著生成式 AI 為其核心法律與合約審查服務提供自動化替代方案，營收增長的可持續性正受到質疑。

沃爾瑪 (WMT, Walmart)：1 兆美元的技術零售轉型

• 新聞：沃爾瑪市值達到 1 兆美元，歸功於其為期十年的電子商務與配送技術轉向，目前已覆蓋 93% 至 95% 的美國家庭。

• 展望：未來的增長與 AI、無人機配送和自動化市場緊密相連。透過擴大以技術為核心的物流規模，沃爾瑪旨在縮小與 亞馬遜 (AMZN, Amazon) 2.56 兆美元估值之間的差距。

Overland AI：擴大國防自動化規模

• 新聞：Overland AI 獲得了由 8VC 領投的 1 億美元 A 輪融資，用於擴大其「ULTRA」自動駕駛地面車輛的規模。

• 展望：這筆資金促進了從實驗到美國陸軍與海軍陸戰隊作戰使用的過渡，使該公司成為自動化國防次板塊的關鍵參與者。

超微半導體 (AMD, Advanced Micro Devices)：即將到來的硬體風向球

• 新聞：市場參與者正等待超微半導體在收盤後公布的業績。

• 展望：這些結果將作為半導體需求以及支持當前 AI 浪潮所需硬體基礎設施健康狀況的關鍵指標。

微策投資 (MSTR, MicroStrategy)、Coinbase (COIN) 及 Robinhood (HOOD)：加密貨幣概念股收縮

• 新聞：隨著比特幣跌破 75,000 美元，觸及 73,000 美元的低點，這些與加密貨幣掛鉤的股票延續了近期跌勢。

• 展望：這些公司的營收對數位資產價格波動高度敏感。若比特幣無法收復 80,000 美元大關，可能導致數位資產板塊長期營收停滯。

行業趨勢

太空人工智慧基礎設施

• 分析：SpaceX 與 xAI 的合併引入了新範式：由太陽能驅動的軌道數據中心。這一轉變是由繞過目前限制 AI 縮放的陸地耗電量與冷卻限制的需求所驅動。

• 展望：此舉將太空資產定位為 AI 供應鏈的關鍵組成部分，潛在創造一個競爭對手難以複製的數據處理「軌道」層級。

自動化專業去中間化

• 分析：Anthropic 的 Claude Co-work 代表了生成式 AI 從創意助手轉變為法律文件創建等高價值專業任務的功能性替代方案。

• 展望：這在軟體板塊引發了連鎖反應，像帕蘭提爾技術公司這樣符合「40 法則」的公司在整合中蓬勃發展，而傳統的訂閱制法律與數據平台則面臨重大的估值重置。

物流作為估值驅動力

• 分析：沃爾瑪的 1 兆美元里程碑證明了「以技術為核心的物流」（包括 95% 的家庭覆蓋率與自動化市場）現在是零售估值的主要驅動力。

• 展望：零售商的價值不再基於實體門店規模，而是基於其整合 AI 與自主配送（無人機）以與亞馬遜物流優勢競爭的能力。

市場情緒

AI 軟體的逆向分歧

• 分析：帕蘭提爾技術公司「歷史性」的盈餘表現與那斯達克指數 1.5% 的跌幅之間存在顯著衝突。雖然帕蘭提爾技術公司的指引領先共識近 10 億美元，但由於 Anthropic 的競爭切入，市場對該板塊表現出焦慮。

• 展望：情緒正從「AI 樂觀主義」轉向「AI 篩選」。投資者偏好提供基礎「創新引擎」（SpaceX/xAI）或高增長整合（帕蘭提爾技術公司）的公司，而非易受自動化影響的傳統軟體供應商。

數位資產脆弱性

• 分析：以太幣（-5%）、Solana（-5%）和狗狗幣（-16%）的全面拋售，加上比特幣跌至 73,000 美元，顯示資金正在撤出投機風險。

• 展望：鑑於比特幣目前正在測試支撐水準，若無法收復 80,000 美元門檻，市場情緒似乎已為「加密寒冬」做好準備，這可能會進一步壓低 Coinbase 和微策投資等相關股票。

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